国际大宗商品价格的普遍反弹，将在多大程度上影响中国输入型通胀，近期变化异常的现货铁矿石价格提供了一个最新样本。
时值国内钢企与国际铁矿石巨头谈判陷于僵局之际，铁矿石价格不断冲高。据息，4月21日，63.5%品位印度铁矿石粉矿现货报价已冲上188美元/吨，距离2008年创下的历史高位200美元/吨仅一步之遥。
对此，国内钢厂不仅上调产品价格，并缩短了调价频率。不过，至少短期而言，钢铁价格上升对下游产业的影响不是那么直接。
商品涨价狂欢背后，是真实需求的复苏。
今年一季度中国市场粗钢表观消费量15327万吨，比上年同期增长21.84%。
另外一方面，则是原材料供应方的强势话语权和供力的紧张。总体来看，2010年铁矿石供应仍有些紧张。“全球经济复苏，特别是中国复苏势头比较明显。预计全年价格继续处于高位。”
虽然铁矿石价格不断上涨，但是由于库存的原因，高成本尚未完全反映到企业的利润表上，而钢铁行业的出厂价格不断上调，也部分缓解了亏损的压力。
国内一家大型钢厂曾经估算，铁矿石合同价如果上涨90%(每吨110美元左右)，则吨铁成本会增加80美元(约合人民币544元)。出于转嫁成本的需要，钢厂不断调价，将推动整个市场的钢材价格持续上行。
现在的钢价，对那些需求不错的下游行业，压力可能还不是很大。但是5月，钢材价格仍然有上涨的可能性，那时候下游的压力可能就会大起来。虽然目前经销商库存仍高于历史平均水平，但应不会大幅倾售库存。
对于多数商品，全球制造业“去库存”过程的延续是支撑其价格上涨的主要原因之一。包括美国和欧洲在内的主要经济体，其区域内的采购经理人指数现在基本维持在50%之上，制造业保持了扩张势头。新订单的攀升和库存的下降同时存在，使得制造业展望更显乐观。
有市场人士认为，需求改善和供应偏紧的状态，甚至可能在下半年将铜价推升至9000美元/吨的历史高点。
能源价格在今年也可能维持高位。美国能源情报署(EIA)最近预测，今明两年西得克萨斯WTI原油均价，将分别达到80.74美元/桶和83.50美元/桶。如果这一预测成真，则意味着下半年国际油价将继续维持在目前的价格区间。
国际油价的持续走高，一个直接的影响就是，国内成品油价格也随之水涨船高。4月14日，国内汽油、柴油价格每吨均提高320元，分别上调4.05%和4.47%。
从效果上看，能源价格的走高更多体现在PPI上面。3月中国消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%，涨幅略有回落，而生产者价格指数(PPI)则同比大幅上涨5.9%。在大宗商品价格飙升的作用下，原材料、燃料动力购进价格3月同比上涨更是高达11.5%。
上游原材料价格的上涨，使相关行业的利润开始遭受挤压，但这种成本转移的过程并不顺畅，多数成本压力将在中间环节被消化掉，而非转移到消费者的身上。
正因为传导机制复杂，想要判断通胀压力是否将向下传递变得更加困难。此前，部分研究认为，通胀压力由PPI向CPI传导的过程可能会历时六个月左右。但是从部分行业目前的情况来看，由于行业竞争趋于复杂或者行业宏观政策出现新的变化，通胀压力传递的时间可能会更久。另一需要考虑的因素是，中国大多数产品处于产能充足的状况。
以钢铁业为例，房地产、机械、汽车和基建四个下游行业，对钢材的需求量占总需求量的比例接近四分之三，仅房地产一项，占总需求的比例就超过三分之一。
部分业内人士称，钢铁业成本的迅速上升，不可能完全通过向下游产业转移来释放，钢厂自身需要承担一部分。
与房地产行业相比，汽车行业的整体议价能力似乎更弱一些。
对汽车行业来说，提价可能是最后的选择。一旦把价格传导到下游终端消费者那里，品牌的忠诚度和美誉度可能会降低。对于汽车行业来说，更倾向于采用其他方法消化成本压力，如企业管理和技术革新等。
而成品油作为重要的生产资料，尽管发改委称其价格上调对中国价格总水平“总体影响有限，间接影响可能略大一些”，但人们注意到，这是在农林渔业、交通运输等或获得既定补贴，或实行价格管理的情况下取得的。这样，正常的价格传导变得更不可测。
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